Merkurs Kommentar i Børsen d. 11.12.08
Bud på fremtidens finanssystem
Af Lars Pehrson, direktør i Merkur
Den eskalerende finanskrise har givet troen på samfundsøkonomien og det finansielle system et alvorligt knæk. Tillid og optimisme er afløst af frygt og usikkerhed. Den pressede banksektor holder nu igen med udlån selv til kunder med orden i økonomien. Disse konsekvenser af likviditetskrisen medfører nu at den anden hjælpepakke, på kun to måneder, er på vej til bankerne. Er denne symptombehandling løsningen på finanskrisens egentlige problem?
Krisen er en tydelig markering af, at der er brug for at reformere det finansielle system. Her kan de bæredygtige bankers erfaringer være væsentlige at tage med i overvejelserne om den finansielle sektors fremtidige rammer i en model, der kan føre os gennem finanskrisen og over i en bæredygtig økonomi. De bæredygtige banker er nemlig ikke ramt af krisen. De har tværtimod oplevet fremgang og vækst i kundetilgangen under finanskrisen. Fremtidens bæredygtige finansielle system bør derfor indeholde:
1. Mindske de finansielle spekulationer
Finansielle serviceudbydere må i fremtiden fokusere stærkere på behovene i den virkelige økonomi og derfor koncentrere sig om de dertil hørende services. Succeskriteriet er en klar reducering af finansielle instrumenter og spekulation, der ikke bidrager til at fremme den virkelige økonomi.
2. Forebygge nye boligbobler
Sideløbende med kampen mod inflation i forbrugerpriserne må tiltag til sikring af den pengepolitiske stabilitet også omfatte kontrol med inflation i priserne på aktiver. Et eksempel er boligboblen, som vi både har set i USA og Danmark.
3. Lukke skattely
Det internationale samfund må sørge for at lukke offshore finanscentre og skattely. Det er ikke acceptabelt, at det stadig i høj grad er muligt at undgå skat og udnytte forskellene i de enkelte landes bestemmelser og reguleringer.
4. Begræns størrelsen på finansielle institutioner
De begrænsninger nationale finansmyndigheder sætter for størrelsen af finansielle institutioner i forhold til hensigtsmæssigheden for den nationale økonomi, skal overføres til det globale plan. Det må ikke være muligt at skabe finansielle institutioner, hvis størrelse truer systemet med kollaps i krisesituationer.
5. Objektivitet
Reglerne for kreditoplysningsbureauer skal sigte på at undgå interessekonflikter. På samme måde som de kreditvurderede virksomheder er underlagt myndighedernes finanstilsyn skal kreditoplysningsbureauerne også være underlagt tilsyn.
6. Gennemsigtighed
Reglerne for gennemsigtighed for finansielle transaktioner skal leve op til betingelserne i ovenstående lovgivningskrav. Man skal målrettet tilgodese forbrugernes og borgernes langsigtede interesser mere end aktionærernes kortsigtede fortjeneste.
7. Less is more
Udformningen af finansielle produkter skal være enkel både med hensyn til, hvordan de fungerer og med hensyn til deres tilhørende kontraktbestemmelser. Gennemsigtighed er nøglen til at overvinde den nuværende krise og frem for alt at undgå fremtidige kriser.